Проектный анализ и проектное финансирование

Понятие «инвестиции» тоже является постоянным

объектом дискуссий, хотя большинство (и автор в том

числе)

понимают

под

инвестициями

вложения

свободных денежных средств в различные активы

(приобретение

различных

активов)

с

целью

получения долгосрочных доходов в будущем.

3.1.2. Проблема 2

«Методическое обеспечение

оценки инвестпроектов —

кто за него отвечает?»

Реализация эффективных инвестиционных проектов

является важнейшим условием модернизации россий-

ской экономики, перехода ее на инновационный

высоко-технологичный

путь

развития.

Соответственно,

остро встает вопрос развития

методического

обеспечения

от-бора

наиболее

эффективных

проектов,

совершенство-вания

методологии оценки проектов как имеющих ком-

мерческую

привлекательность,

так

и

проектов

националь-ной значимости, большой капиталоемкости

и с низкой эффективностью, которые требуют

государственной под-держки.

66

ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ И ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

В настоящее время действуют два официальных

мето-дических

документа,

утвержденных

Минэкономразвития РФ и имеющих существенные

методические расхождения:

■ Методические рекомендации по оценке эффек-

тивности инвестиционных проектов (вторая ре-

дакция), утвержденные 21.06.1999 г. Минэконом-

развития РФ, Минфином РФ и Госстроем России;

■ Методика расчета показателей и применения кри-

терия эффективности инвестиционных проектов,

претендующих на получение государственной под-

держки за счет средств Инвестиционного фонда

РФ»,

утвержденная

приказом

Минэкономразвития РФ и Минфином РФ от

23.05.2006 г. № 139/82н).

На круглом столе в Торгово-промышленной палате

РФ подчеркивалось, что Методика для Инвестфонда РФ

нуж-дается в серьезной доработке, поскольку содержит

целый ряд ошибочных положений, что может

приводить

к

при-нятию

необоснованных

инвестиционных решений. Не яс-на судьба проекта

третьей

редакции

Методических

реко-мендаций,

подготовленного

и

представленного

в

Мин-

экономразвития РФ на утверждение еще в 2003 г. Для

всех практиков оценки эффективности инвестиционных

про-ектов

чрезвычайно

важно

иметь

единую

национальную методологию оценки инвестиционных

проектов (по су-ществу — стандарт), которая

учитывала бы и лучшую мировую практику.

Соответствующее письмо-обращение от имени

Инсти-тута системного анализа Российской академии

наук, Фи-нансовой академии и Академии госслужбы с

приложени-ем отзыва на Методику расчета показателей

и

примене-ния

критерия

эффективности

инвестиционных

проектов,

претендующих

на

получение государственной поддержки за счет средств

Инвестиционного фонда РФ было направ-

Глава 3. СВЯЗЬ ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ. .

67

лено на имя главы Минэкономразвития РФ Германа Гре-

фа еще в середине июня 2007 г. и осталось без ответа.

Целесообразно

обеспечить

разработку

и

официальное

издание

новой

редакции

единых

методических рекомен-даций о принципах, методах и

показателях оценки эф-фективности инвестиционных

проектов,

которые

будут

применяться

как

коммерческими,

так

и

государственны-ми

организациями и компаниями при отборе наиболее

эффективных проектов для их последующего финанси-

рования. И это прежде всего в интересах Минэконом-

развития РФ.

3.1.3. Проблема 3

«Оценка проектов является

составной частью стратегической

оценки бизнеса и. .», поскольку все

будущее компании, ее стоимость

неразрывно

связаны с реализацией перспективных

проектов

Современный бизнес характеризуется такими особен-

ностями, как инновационность, гибкость, широкое при-

менение информационных технологий, мобильность,

сфокусированность, стратегическая ориентация на рост

стоимости бизнеса.

Важнейшей особенностью современного бизнеса яв-

ляется ускорение темпов обновления продукции и

услуг, сокращение жизненного цикла продуктов, рост

проект-ной направленности бизнеса, проектная

ориентация и организация бизнеса, повышение роли

инвестицион-ных и инновационных проектов в

реализации главной финансовой стратегической цели

— росте рыночной стоимости бизнеса компании и ее

акций.

По

существу, корпоративная

стратегия

компании реализуется через

68

ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ И ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

портфель проектов (инициатив), сформированных по

результатам

стратегического

анализа.

Целью

инвестици-онных решений и всей деятельности

компании является рост ее стоимости (или в

интересах акционеров, или в интересах всех

стейкхолдеров компании), определяе-мый увеличением

прогнозных дисконтированных денеж-ных потоков от

различных видов деятельности. Поэтому эффективность

операционной и проектной деятельности компании

следует оценивать через их влияние на рост стоимости

компании.

3.1.4. Проблема 4

«¼и взаимосвязана с методологией

управления проектами»

Основными характеристиками и параметрами проекта

являются: жизненный цикл проекта, участники

проекта, стоимость проекта, результат (цель) проекта,

эффектив-ность

и

эффект

проекта.

Понятие

жизненногоцикла инвестиционного проекта является

определяющим в про-цессе обоснования видов