Путь к финансовой свободе: Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям

Полезно знать, что максимальная рентабельность бизнеса достигается на последней его стадии — торговли и потребления. Далее идут хранение и дистрибуция. И чем ближе к добыче сырья, тем менее доходным становится бизнес, особенно сельское хозяйство, поэтому добыча занимает последнее место по рентабельности. Именно в силу этих причин самой богатой страной является США, бóльшая часть экономики которой «завязана» на потребление. К самым же бедным относятся государства, построившие свои экономики на добыче и производстве. Нефте- и газодобывающие страны стали скорее исключением из этого правила, и то только после появления нефтяного картеля ОПЕК, который смог противостоять диктату потребителей нефти.

Чем ближе к потребителю и чем глубже степень переработки сырья, тем больше удельный вес прибыли в доходах компании. Хотя периодически и «слабые» сектора «стреляют» и приносят сверхприбыли, что, впрочем, не меняет исторических тенденций.

Кроме всего прочего, правильное понимание ваших предпочтений относительно перечисленных выше пяти основных видов деятельности позволит вам максимизировать доходы, так как мастером можно стать только в том случае, если вы занимаетесь своим любимым делом.

Стратегия инвестирования в сектор реализуется торговлей ценными бумагами отраслевых взаимных фондов (mutual funds) или акций, являющихся лидерами в отдельных секторах промышленности (табл. 5.3).

Таблица 5.3. Финансовые показатели основных секторов экономики США (по состоянию на 18 февраля 2009 г.)

Источник: http://biz.yahoo.com/p/s_conameu.html

Из таблицы 5.3 мы видим, что между секторами экономики США существуют огромные различия в значениях коэффициента P/E. В первую очередь они обусловлены разными ожиданиями инвесторов относительно темпов роста прибыли в перечисленных секторах (рис. 5.11). Например, сектор здравоохранения (Healthcare) во время экономического кризиса оценивался инвесторами как защитный. И наоборот, финансовый (Financials) рассматривался как крайне рискованный в связи с ожиданиями больших списаний плохих долгов в течение 2009 г., а значит, его P/E был минимальным.

Источник: http://biz.yahoo.com/p/s_conameu.html

Рисунок 5.11. Финансовые коэффициенты P/E и уровни дивидендной доходности (в процентах) в основных секторах экономики США (по состоянию на 18 февраля 2009 г.)

Покупая акции секторов с максимальными соотношениями P/E, инвесторы в первую очередь рассчитывают на рост их стоимости, а не на дивиденды (показатель дивидендной доходности для сектора здравоохранения находится на одном из минимальных уровней — ниже 3% годовых). И наоборот, финансовый сектор к февралю 2009 г. все еще показывал очень неплохую дивидендную доходность (выше 7%) благодаря низким котировкам акций и хорошим историческим показателям дивидендов.

При построении своей инвестиционной стратегии вам нужно определиться со своими предпочтениями и знать, чего вы хотите: покупать акции недооцененных, агрессивно растущих или защитных секторов с высокими дивидендами. Кроме того, обязательно рекомендуется делать поправку на состояние экономики страны инвестирования.

Например, если она находится в фазе роста, то наибольший интерес представляют агрессивные сектора с хорошими перспективами увеличения прибыли. Когда же экономика переживает период стагнации, то предпочтение отдается надежным компаниям с хорошей дивидендной историей и наличными. Если же перед экономикой страны забрезжил свет в конце тоннеля и она вот-вот начнет выходить из спада, то взгляды инвесторов вновь обращаются к акциям с высоким потенциалом роста.

Недооцененные сектора интересны всегда, когда есть возможность финансировать такие сделки за счет заемных средств, так как обычно у компаний из таких секторов существуют проблемы с наличными и собственным капиталом. Иначе они не были бы недооцененными.

3. Выбор отрасли для инвестирования

Отрасль представляет собой часть сектора, в котором, как и в животном мире, соотносятся подвиды и виды. Данная стратегия реализуется торговлей группой акций компаний, работающих в одной отрасли.

Таблица 5.4. Финансовые показатели основных отраслей экономики США (по состоянию на 18 февраля 2009 г.)

Продолжение табл. 5.4

Продолжение табл. 5.4

Продолжение табл. 5.4

Продолжение табл. 5.4

Продолжение табл. 5.4

Продолжение табл. 5.4

Окончание табл. 5.4

Источник: http://biz.yahoo.com/p/sum_conameu.html

На примере отрасли мы снова можем увидеть явную корреляцию между показателями P/E и дивидендной доходностью. Так, с ростом показателя P/E дивидендная доходность, за редким исключением, уменьшается (рис. 5.12).

Источник: http://biz.yahoo.com/p/sum_conameu.html