Путь к финансовой свободе: Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям

3.Нужно посмотреть, как оценивает эти ценные бумаги рынок. С одной стороны, если они стабильно растут (бычий тренд), то наверняка не стоит идти против тренда и продавать их в короткую. С другой стороны, не стоит покупать бумаги, находящиеся в медвежьем тренде.

4.Следует учесть, что чем больше доля компании на рынке, тем она более устойчива, а значит, стабильно и ее финансовое состояние. Идеал — монопольное положение компании, к которому стремится любой бизнесмен. Впрочем, иногда ее крупный размер обеспечивается за счет заемных ресурсов, что может угрожать банкротством, если банки и другие кредиторы откажутся рефинансировать долги.

5.Нужно понимать, что чем более диверсифицирована деятельность компании, тем она более устойчива. Еще лучше, когда товары или услуги, которые, соответственно, выпускает или оказывает компания, находятся в противоположных бизнес-циклах, т.е. когда спад на рынке одного товара компенсируется подъемом на рынке другого. В то же время высокая диверсификация служит преимуществом только для инвестора, склонного к консервативным акциям. Для рискованного же инвестора она является недостатком, так как не дает шансов раскрыть все возможности ожидаемого бурного развития одной отдельной отрасли промышленности. Кроме того, диверсификация часто не добавляет синергии бизнесу и только умножает проблемы. По этой причине многие сделки по слияниям и поглощениям бывают неудачными.

6.Стоит учесть, что для компаний «старой» экономики очень важна стабильность прибыли, которая представляет собой стандартное отклонение показателей прибыли по отношению к среднему значению за как можно больший сопоставимый период времени (желательно не меньше десяти лет).

7.Вы как инвестор должны проявить интерес к работе менеджмента компании. Мы знаем массу примеров, когда самую лучшую организацию разваливали неумелые руководители. Гораздо больше компаний и государств разорялись как раз по причине «гниения рыбы с головы», а не под влиянием внешних факторов. Наличие рынков сбыта для продукции и услуг компании и возможности для удовлетворения потребности в этой продукции/услугах не являются залогом успеха. Прежде чем покупать акции какой-нибудь компании, убедитесь, что у топ-менеджеров есть ясные и простые планы по ее дальнейшему развитию, а также тактические и стратегические планы. При этом было бы очень неплохо, чтобы вы также имели представление о том, чем занимается компания, и могли по достоинству оценить стратегию и тактику ее руководства. Если вы осознанно разделяете миссию и планы развития компании, предложенные высшим менеджментом, то можете занести ее ценные бумаги в свой предварительный бай-лист (buy list, список для покупки). Если же вы считаете, что решения высшего менеджмента ошибочны и могут привести к убыткам, падению объемов продаж или, еще того хуже, к банкротству компании, то занесите ее в свой предварительный селл-лист (sell list). Оценить менеджмент можно также с помощью двух финансовых показателей — динамики количества акций у представителей высшего менеджмента, а также величины их заработной платы и бонусов.

Так, если компания работает с убытками, а ее руководство буквально «купается» в бонусах и деньгах, то это говорит о явном противоречии интересов акционеров и менеджмента. Информацию о бонусах дает сайт Yahoo! Например, сведения о заработках высшего менеджмента Microsoft Corp. (MSFT) мы можем посмотреть на интернет-страницах http://biz.yahoo.com/p/m/msft.html или http://yahoo.marketguide.com (табл. 5.5).

Таблица 5.5. Доходы высшего менеджмента Microsoft Corp. в 2003 финансовом году, $

Источник: http://finance.yahoo.com/q/mh?s=MSFT

Дополнит оценку руководства акционерной компании его отношение к затратам. Так, в хорошее время сильный менеджмент ограничивает темпы роста расходов на маркетинг и сбыт, а в плохое их наращивает. Слабый менеджмент наоборот, в хорошее для компании время лихо увеличивает расходы и «гуляет на все», а в плохое борется за экономию. При этом, как правило, он начинает с сокращения самых важных затрат — на стимулирование продаж. По сути, плохой главный менеджер компании в такой ситуации проявляет себя как бухгалтер, который обычно стоит на страже расходов. Однако правильный менеджер должен быть не только и не столько бухгалтером, сколько лидером компании, ведущим ее, как капитан, по бурным волнам бизнеса. Что толку сокращать затраты, если продажи нулевые, ведь первооснова прибыли — именно в продажах. Правильные действия правильного менеджмента позволят компании увеличить свою долю рынка (или хотя бы сохранить ее) в хорошие времена. А это позволит быстро отбить рост затрат на маркетинг и сбыт в плохие времена.