Путь к финансовой свободе: Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям

Итак, мы поняли, что риск неизбежен, однако его можно минимизировать, а значит — защититься от него.

Существует три способа защиты от ценовых рисков:

— страхование;

— управление активами и пассивами;

— хеджирование.

Страхованию поддаются только страхуемые риски, например стихийные бедствия, и производится такая защита специализированными страховыми компаниями.

Управление активами и пассивами заключается в их сбалансировании таким образом, чтобы исключить изменчивость разницы между ними (чистой стоимости). Управление активами и пассивами ставит своей целью создание между ними такого баланса, чтобы негативное изменение одного из них компенсировалось соответствующим в размере положительным изменением в другой части баланса. Управление активами и пассивами в основном используется для защиты от процентного и валютного рисков.

Хеджирование часто применяется вместе с управлением активами и пассивами. Эти два способа защиты от риска очень похожи.

Хедж — позиция, которую используют в качестве временной замены позиции по другому активу (пассиву).

В качестве инструментов хеджирования наиболее часто применяются инструменты срочного рынка — форварды, фьючерсы и опционы.

Однако не всегда можно контролировать риск. Иногда возникает так называемый неконтролируемый риск, в первую очередь в момент появления гэпов (разрывов) рыночных цен. Проявляется он чаще всего на неликвидных рынках, когда чем меньше ликвидность, тем выше риск потери контроля над ценой и, соответственно, риск ее неожиданного негативного (для нас) изменения. Измеряется этот риск достаточно просто: чем ближе цены исполнения ордеров к ценам самих ордеров, тем он ниже. Причем как в обычные периоды, так и в нестандартные.

Во время объявления (обычно это происходит в утренние часы по нью-йоркскому времени) фундаментальных или важных экономических новостей риск потери контроля выше, поэтому перед их оглашением внутридневным спекулянтам рекомендуется не держать открытых позиций.

Управление рисками — определение величины разумного кредитного рычага

Возможное заключение десяти, а иногда и бóльшего числа неудачных сделок подряд не должно выбивать вас из седла — ни психологически, ни материально.

В материальном плане сохранить устойчивость в данной ситуации вам поможет правильный расчет сумм залога под открытые позиции.

Его конкретный размер находится на пересечении вашей жадности и осторожности. Общим правилом расчета залога под открытые позиции является обязательное наличие резерва, чтобы использовать его в нестандартных ситуациях, а также продолжать нормальную работу.

1.Определим сумму, которую вы готовы выделить для работы на достаточно продолжительный срок, желательно не менее чем на один год.

Сумма депозита, маржинального счета = ∑.

2.Определим сумму, с которой вы готовы расстаться в случае неудачной торговли. Она не должна быть для вас значительной, иначе на вас ляжет груз финансовой ответственности, и это неизбежно будет проявляться через повышенную эмоциональность по поводу любой, даже самой незначительной сделки. Данную сумму можно установить, взяв за основу фиксированный процент от суммы, определенной в п. 1. Если вы работаете на фьючерсном рынке, то значимым для вас будет соотношение начальной (initial margin) и поддерживающей (maintenance) маржи. Значимо оно по причине невозможности открыть новый контракт, если была потеряна определенная сумма средств, например по итогам продолжительной серии убыточных сделок с тем же самым фьючерсным товаром. Обычно это соотношение колеблется от 25 до 35%.

Сумма убытков = ∑_L,

где

(∑ – ∑_L) > maintenance.

3.Следующим шагом будет определение количества убыточных сделок подряд, которое вы считаете допустимым. Так, если исходить из нормального распределения и равной вероятности двух исходов любой сделки — убытка и прибыли, то можно использовать правило стандартного отклонения (см. раздел «Математика трейдинга» в главе 4):

— в одном стандартном отклонении можно наблюдать около двух убыточных сделок подряд;

— в двух стандартных отклонениях наблюдается около пяти убыточных сделок подряд;

— в трех стандартных отклонениях наблюдается около девяти убыточных сделок подряд.

Наиболее реальным для практического применения является использование трех стандартных отклонений.

Если вас не устраивает рассчитанное по стандартному отклонению значение количества убыточных сделок подряд, которое вы считаете допустимым, можете установить его самостоятельно, исходя из своего опыта.

Количество убыточных сделок, подряд = n.

4.Исходя из определенных в пп. 2–3 величин появляется возможность установить максимально допустимый убыток по одной сделке. Для этого разделим максимально допустимую сумму убытков на количество убыточных сделок.

Максимально допустимый убыток по одной сделке = ∑_L/n.