Путь к финансовой свободе: Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям

Что ж, посмотрим, насколько оправданна такая аналогия. В целом, если сравнивать обычное казино и брокерскую контору, которая не кроет позиции своих клиентов, то принципы ведения их бизнеса, действительно, похожи. Оба играют против клиентов и зарабатывают ровно столько же, сколько денег теряют их клиенты. Разница лишь в том, что казино по определению нигде не может захеджироваться. Только представьте себе ситуацию, когда в вашем казино один человек поставил крупную сумму в рулетку на черное, а вы побежали в соседнее казино, чтобы тоже поставить аналогичную сумму на черное. Такое не только по определению невозможно (процессы выпадения чисел в рулетке случайны и независимы друг от друга), но и экономически невыгодно (подумайте сами: за счет чего в этой ситуации заработает ваше казино?).

А теперь сравним денежную составляющую бизнеса брокерской конторы и казино. На примере европейской рулетки с одним зеро видно, что казино в среднем имеет доход в размере $1 из 37 поставленных, или 2,7% от суммы поставленных на кон активов.

Для того чтобы брокерская компания достигла аналогичного показателя в обслуживании клиентов на рынке акций при спреде 0,4%, ее комиссионные должны составлять не меньше 2,3%, а это около $115 за полную транзакцию или $57 в одну сторону. Если вы выставите своим клиентам подобный счет, что, кстати, делают многие известные брокерские компании «полного сервиса» типа Merrill Lynch, то тогда, может быть, действительно, крыть таких клиентов не стоит. Вместе с тем реально оцените, сможете ли вы конкурировать с американскими брокерскими компаниями, такими, например, как Datek (ее полная комиссия за вход-выход составляет $20).

На Foreх при плече 1:1 для достижения доходности в размере 2,7% от суммы активов брокерская компания должна выставлять спред на EUR/USD в размере 240 пунктов, а на USD/CHF — 460 пунктов. Понятно, что о таких спредах на развитых рынках и речи быть не может. Их получают лишь разве что не самые лучшие клиенты банков при конвертации фунтов стерлингов в иены, например. В остальных случаях на нормальных для валютного спот-рынка суммах ($5 млн) спреды обычно составляют несколько пунктов, что почти в 200 раз меньше, чем 2,7%. При плече 1:50, однако, рыночные спреды уже близки к расчетным 2,7%, составляя для EUR/USD вполне реальные 5 пунктов. А с плечом 1:100 рыночные спреды уже превышают 5% — просто великолепный результат. Он в два раза выше рулеточного показателя казино. Может быть, именно этим и можно объяснить идею о суперприбыльности Foreх с плечом 1:100, которую так настойчиво навязывают постсоветским клиентам. И ведь правильно, торговля с таким плечом оставляет так мало шансов инвесторам, что тем впору хоть топиться. Однако не дает им покоя жажда денег и славы международных инвесторов-спекулянтов вроде Джорджа Сороса.

Сравнение с казино показывает, что они неплохо живут, имея 2,7%-ную доходность с клиентских ставок (активов), и при это никого не кроют. Аналогично должны жить и брокеры, которые обслуживают клиентов на рынках с плечом выше 1:50. При этом за их доходы расплачиваются клиенты. Недаром говорят, что нормальным плечом для Foreх является 1:10 (хотя очень крупные игроки, торгующие сотнями миллионов долларов, зачастую не превышают даже четырехкратное плечо), а это уже не устраивает брокеров, которые при таком плече будут иметь жалкие 0,54%. Однако для того чтобы получать такой процент дохода от активов клиента, его не обязательно не крыть, принимая дополнительный риск. Для этого вполне достаточно четко исполнять свои обязанности и стремиться работать с клиентом, а не против него. Ведь в этом случае активы его будут с бóльшей вероятностью расти, а не обнуляться.

В то же время следует отметить существенную разницу между казино и финансовыми рынками как минимум по двум параметрам.

Во-первых, казино ограничивают ставки клиентов некоей максимальной величиной (обычно 10 фишек за одну ставку). На мировых финансовых рынках такие ограничения тоже бывают, но начинаются с гигантских величин, поэтому ими можно пренебрегать.

Во-вторых, в казино игра прерывается после каждого вбрасывания рулеточного шарика или раздачи колоды карт. На мировых финансовых рынках позиции можно держать бесконечно долго, кроме позиций на срочных рынках (фьючерсы и опционы имеют ограничения по срокам действия).

Так что ответ на вопрос: крыть или не крыть, а также с каким брокером работать (который кроет или который не кроет) искать вам самим. Однако могу с уверенностью сказать лишь одно: клиент, платящий более 2% от своих активов за право совершить сделку, достоин своего брокера, как достоин народ своего «голого» короля.

Вместе с тем отмечу, что для меня не кроющий брокер подобен алчному клиенту, мечтающему лишь о деньгах. Его действиями руководит не профессионализм, а жадность, за которой он не видит риска банкротства и забвения. И многие уже потеряли, и многих уже забыли…