Путь к финансовой свободе: Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям

Я бы посоветовал обратиться к опыту другого сегмента финансового рынка — страхования. Страхуя, специализированная компания принимает на себя риск, получая за это определенную премию.

Если риск превышает определенные пределы, то страховая компания обращается на рынок перестрахования, уменьшая свои риск и прибыль. В противном случае она рискует обанкротиться, а это уже подход не бизнесмена, а игрока. Отсюда, кстати, следует еще одно правило: чем крупнее брокер (страховой или финансовый), тем меньше при прочих равных вероятность его разорения и тем больше рисков он может на себя брать.

Таким образом, один из вариантов ответа на вопрос «Крыть или не крыть?» заключается в ответе «крыть», но только в том случае, если риск выше определенной величины. Брокеру останется только вычислить оптимальную величину риска, которую он способен выдерживать.

Есть еще один ответ на поставленный вопрос: крыть, но не позицию клиента, а позицию брокерской компании. Подобный подход очень часто используется валютными брокерами и брокерами не только в России, но и на Западе.

Выглядит это следующим образом. Если клиент A покупает товар, а клиент В через малый промежуток времени его продает, то позиция брокерской компании заскверена (от англ. square — квадрат), т.е. нейтральна. Если же на определенный промежуток времени — на валютном рынке это обычно завершение региональной сессии — позиция клиента А осталась непокрытой, то она покрывается на рынке через продажу этого товара у другого брокера. При этом брокерские компании иногда кроют позиции только с определенным большим объемом, а маленькие позиции оставляют непокрытыми.

Такой вариант действий брокера иногда представляется самым разумным, хотя к профессионализму брокерской компании в этом случае предъявляются повышенные требования, ведь брокер здесь передает позицию, а с ней и риск дилеру.

Вместе с тем следует отметить, что этот вариант применим только для рынков с большим количеством клиентов по каждому конкретному товару. В противном случае риск будет аналогичен риску брокерской компании, которая вообще не кроет клиентов.

6.6. Практикум «Когда рынок серебра загнан в угол»

Предыстория

Когда 2 апреля 1792 г. в США ввели в обращение новую денежную единицу — американский доллар (US dollar), было установлено фиксированное соотношение золота и серебра 1 к 16. Иначе говоря, за 16 тройских унций серебра давали одну унцию золота, что было средним историческим значением за предыдущие по крайней мере 450 лет (рис. 6.12).

Источник: http://goldinfo.net/silver600.html

Рисунок 6.12. 650 лет рынка серебра: цена на серебро (левая шкала, в долларах 1998 г.) и отношение цены золота к серебру (правая шкала), логарифмические шкалы

В это время унцию серебра можно было купить за $1,293, а унцию золота — за $20,65. Эти цены стабильно продержались 69 лет, вплоть до 1861 г., когда в США началась Гражданская война.

После ее окончания соотношение цены золота и серебра начало постепенно повышаться — за серебро давали все меньше и меньше золота. Пик этого соотношения был достигнут в 1939 г., накануне Второй мировой войны, когда за одну тройскую унцию золота давали уже 153 унции серебра, относительная слабость которого объяснялась резким увеличением добычи этого драгоценного металла, что привело к падению цен на него. Кроме того, серебро постепенно утрачивало функцию тезаврации[50] — из-за незначительной стоимости его было довольно-таки тяжело транспортировать и дорого хранить.

Впоследствии еще три раза соотношение цены золота к серебру опускалось до отметки 16 к 1 — в 1919, 1967 и 1979 гг. Однако каждый раз это соотношение за несколько последующих лет быстро вырастало в несколько раз.

Здесь нас будет интересовать последний случай 1979 г., примечательного сразу с нескольких точек зрения. Во-первых, показательно, что даже самые богатые люди США не смогли перебороть рынок. Правда, это произошло не совсем, и даже совсем не рыночными методами, а при помощи государственных контролирующих органов.

Во-вторых, это крупнейший за всю историю мировых финансовых рынков корнер[51] из всех, когда-либо на них возникавших.

Игра на повышение

Герои нашего рассказа, два брата Хант — Нельсон Банкер Хант (Nelson Bunker Hunt) и Герберт Уильям Хант (Herbert William Hunt) — были двумя из четырнадцати детей нефтяного магната из Техаса Х.Л. Ханта (H.L. Hunt). Следует заметить, что отец братьев Хант умер в 1974 г., будучи самым богатым человеком в США. По оценкам, он оставил в наследство около $7 млрд (в текущих ценах — примерно $30 млрд).