Путь к финансовой свободе: Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям

На приведенном выше рисунке мы видим, как стремительно растет импорт в США, несмотря на девальвацию доллара. Экспорт же, хотя и растет, однако все еще не достиг исторических максимумов (август 2000 г. — $91,65 млрд). Это объясняется тем, что в структуре импорта преобладают азиатские товары из Китая и Японии — торговый дефицит в торговле с первой страной в 2003 г. составлял в среднем $11 млрд в месяц, а со второй — $5,5 млрд. И если укрепление японской иены относительно американского доллара хотя и сдерживается Банком Японии, но все-таки происходит, то курс китайского юаня по отношению к доллару жестко регулируется Народным банком Китая, поэтому более конкурентоспособные товары из этой страны (в первую очередь вследствие дешевой рабочей силы и государственной поддержки экспорта) все в бóльших объемах потребляются американцами. Впрочем, это их устраивает, поскольку снижает давление на инфляцию в США. Кроме того, китайцы инвестируют огромные суммы в быстрорастущие американские долги. А если бы у Китая не было профицита торгового баланса, то не было бы и денег для таких инвестиций.

Отношения между Китаем и США, в том числе в области международной торговли, будут на острие внимания еще долгое время.

Leading economic indicators (LEI, индекс опережающих индикаторов)

Публикуется Национальной промышленной ассоциацией (The Conference Board, http://www.tcb-indicators.org/lei/leilatest.htm).

Дата объявления индекса опережающих индикаторов (данные помесячные): в конце или в начале месяца, в 18.00.

Индекс опережающих индикаторов рассчитывается на основании «корзины» главных макроэкономических индикаторов США, взвешенных своими весами. В базу расчета, в частности, входят следующие индикаторы:

— занятость и связанные с ней показатели рынка труда;

— показатели инфляции (CPI, PPI) и цены товаров;

— ВВП, доход, заработная плата и личное потребление;

— промышленное производство, мощность, продажи и заказы на промышленные товары и товары длительного пользования;

— процентные ставки и денежная масса;

— доверие потребителей (consumer confidence) и усредненные индексы.

Однако пусть вас не вводит в заблуждение название данного индикатора как «опережающего». Он далеко не всегда обладает предсказательной способностью. Объясняется это наличием в базе расчетов, например данных о рынке труда, которые традиционно запаздывают в реакции на изменение макроэкономической ситуации. Однако в целом индекс опережающих индикаторов является достаточно интересным и полезным. В частности, обычно он начинает подниматься за два-три месяца до окончания рецессии (рис. 2.19).

Данный индекс отражает динамику всех основных макроэкономических индикаторов страны и является одним из наиболее важных для аналитиков, оценивающих экономическое развитие США.

В периоды экономических спадов и рецессий индекс ведущих индикаторов снижается, а в период бурного подъема экономики США стремительно растет.

Источник: The Conference Board

Рисунок 2.19. Индекс опережающих индикаторов США (2004 = 100)

Federal government surplus or deficit (профицит или дефицит государственного бюджета)

С государственным бюджетом США можно ознакомиться на сайте: http://www.fms.treas.gov/mts/index.html.

Бюджетный дефицит возникает вследствие превышения расходов государственного бюджета над бюджетными доходами. Если бюджетные доходы наоборот, превышают расходы, то такое состояние называется «профицит». Последний встречается в экономической практике весьма редко, хотя США на переломе двух последних тысячелетий добились именно такого состояния государственных финансов. В первую очередь возникший профицит обусловлен значительными доходами государственного бюджета, появившимися благодаря длительному, на протяжении более девяти лет, подъему американской экономики и особенностям налогообложения, о которых мы подробно поговорим в «Практикуме» к этой главе.

Большой бюджетный дефицит приводит к росту государственного долга и может выступить катализатором ускорения инфляции (в первую очередь через рост процентных ставок и неконтролируемую эмиссию денег).