Путь к финансовой свободе: Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям

который говорит об успешном или неудачном проведении аукционов по размещению T-Notes и T-Bills (например, если предложенная процентная ставка слишком низкая), служит показатель Bid-to-Cover Ratio — отношение заявленного спроса к предложению ценных бумаг. Если он выше 2,5, а лучше 3, то проблем с размещением у Казначейства нет. Спрос настолько велик, что наверняка позволяет не просто успешно разместить облигации, но еще и выторговать снижение их доходности от первоначально установленного значения. Если этот показатель находится в интервале между 2 и 2,5, то снижения процентной ставки вряд ли удастся добиться, но проблем с размещением быть не должно. А вот если Bid-to-Cover Ratio оказывается ниже 2, то в этом случае увеличивается вероятность размещения ценных бумаг с доходностью даже выше первоначально заявленной. И чем ниже показатель, отражающий отношение спроса к предложению, тем больше проблем с размещением возникает у Казначейства.

Денежный рынок

Humphrey-hawkins testimony (выступление главы Федеральной резервной системы США перед двумя банковскими комитетами Конгресса США)

Публикуется Федеральной резервной системой (U.S. Government, Federal Reserve, Board of Governors, http://www.federalreserve.gov/boarddocs/hh/).

Дата объявления: два раза в год, зимой и летом.

В своем докладе глава ФРС объявляет о планах и целях денежной политики, проводимой возглавляемой им организацией.

Обычно обнародуется информация о тех рисках, которые видит ФРС в экономике США. Это важно с точки зрения ожидания монетарной политики Федеральной резервной системы. Сейчас ФРС наблюдает только за двумя рисками: риском ускорения инфляции или дефляции — с одной стороны, и риском замедления экономического роста или рецессии — с другой.

Когда инфляционные риски перевешивают риски ослабления экономики, ФРС проводит политику ужесточения монетарной политики и роста процентных ставок.

Если же инфляционные риски меньше рисков экономического спада, ФРС проводит политику активного монетарного накачивания экономики деньгами и снижения процентных ставок.

Если же инфляционные и экономические риски равны, ФРС удерживает процентные ставки на текущем уровне.

Оценки Федеральной резервной системы США очень важны и оказывают большое воздействие на фондовые и товарные рынки.

Beige book (экономический обзор Федеральной резервной системы США «Бейдж бук»)

Публикуется Федеральной резервной системой (U.S. Government, Federal Reserve, Board of Governors, http://www.federalreserve.gov).

Дата объявления: восемь раз в год, по средам, за две недели до очередного заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) Федеральной резервной системы США.

Экономический обзор ФРС «Бейдж бук» составляется двенадцатью Федеральными резервными банками США. В этом документе описывается состояние промышленности, сферы услуг, сельского хозяйства, финансовой системы, рынка труда и рынка недвижимости.

Иногда обзор дает возможность предсказать, будет ли ФРС изменять процентную ставку на своем очередном заседании, и рассматривается с точки зрения сравнения того, какой риск больше — увеличения инфляции или замедления экономического роста.

Monetary base (монетарная база), а также денежная масса M1, M2, M3

Значения этих индикаторов публикуются Федеральной резервной системой (U.S. Government, Federal Reserve, Board of Governors, http://www.federalreserve.gov/releases/h3, http://www.federalreserve.gov/releases/H6).

Монетарная база («узкие деньги») = только наличные банкноты и монеты в обращении + резервы коммерческих банков в центральном банке.

M1 = наиболее краткосрочная и ликвидная денежная масса, например дорожные чеки, депозиты до востребования, наличные деньги.

M2 = M1 + краткосрочные депозиты и сберегательные счета, а также вложения в открытые фонды денежного рынка (money market mutual funds).

M3 («широкие деньги») = M2 + долгосрочные депозиты, евродоллары и соглашения обратного выкупа.

К сожалению, с марта 2006 г. ФРС США перестала предоставлять данные по широкой денежной массе М3, ссылаясь на то, что этот индикатор бесполезен для экономистов, трейдеров и аналитиков. Хотя реальной причиной, может быть, служит просто попытка скрыть от общественности один из важнейших финансовых индикаторов.