Путь к финансовой свободе: Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям

Это еще один негативный сигнал, который указывает на отсутствие возможностей Казначейства США сократить объем государственного долга.

Источник: http://www.publicdebt.treas.gov

Рисунок 2.68. Динамика государственного долга США (логарифмическая шкала), доллары США

Я бы даже сказал — на невозможность его сократить стандартными «нехирургическими» мерами. Одна из причин этого кроется в том простом факте, что Америка в последние десятилетия постоянно ведет войны. Например, невидимую войну за поддержание высокого уровня жизни.

Вспомним еще раз, что за свою историю США де-факто (хотя не де-юре) объявляли дефолты четыре раза.

В 1838 году произошел дефолт муниципальных облигаций восьми южных штатов плюс не имевшей тогда статуса штата Флориды. Основными держателями этих облигаций были англичане.

В 1893–1995 гг. собственно дефолта удалось избежать только благодаря экстренной продаже гособлигаций в Великобритании с гигантскими даже по тем временам комиссионными (более 9%).

В 1933 г. произошел отказ от обязательств обмена долларов на золото. Всех граждан США обязали под страхом уголовной ответственности сдать золотые монеты и слитки государству, а в обращение были введены временные деньги (сертификаты). Одновременно прошла почти 70%-ная девальвация доллара (курс обмена доллара на золото был увеличен с $20,67 за тройскую унцию до $35). Сумма потерь держателей долларов оценивалась в 1933 г. в $60 млрд (почти $2 трлн в ценах января 2009 г.), или 60 000 т золота.

В 1971 г. произошел односторонний отказ от обмена обращающихся за рубежом безналичных долларов на золото, что привело к появлению современного валютного рынка с плавающими курсами.

История показывает, что долг быстро вырастал в период ведения войн, а затем или уменьшался, или стабилизировался. По окончании холодной войны сокращения госдолга не произошло, даже несмотря на профицит бюджета. И хотя темпы роста госдолга сократились, номинальные его размеры продолжили бить рекорды.

Итак, США все в большей степени не в состоянии избавиться от долга. По крайней мере до тех пор, пока воют. А так как в XX столетии Америка почти беспрестанно ведет войны, то это и стало причиной построения беспрецедентной долговой пирамиды. Пирамида госдолга и мегадефицита торгового баланса США начала строиться в 1981 г. вместе с принятием Закона о налоге на экономическое восстановление. Этот закон был призван увеличить сбережения и инвестиции, чтобы поддержать экономический рост страны. Кроме того, наверняка за ним стояло подспудное желание нового президента США Рональда Рейгана разрушить «империю зла» — Советский Союз.

Кредитные проблемы открывают перед американским долларом сложные перспективы. С одной стороны, он недооценен против валют большинства европейских развитых стран, а с другой стороны — традиционно переоценен против валют развивающихся государств.

Кроме того, огромный быстрорастущий бюджетный дефицит США, стабильно негативный дефицит торгового баланса и необходимость рефинансировать гигантский госдолг вряд ли пройдут незамеченными для мировых финансовых рынков — значит, доллар имеет еще больше причин для обвала даже против валюты европейских стран.

Начнем с госдолга. По состоянию на январь 2009 г. американское Казначейство задолжало по своим обязательствам более $10 трлн. Из них $3,1 трлн находятся в руках иностранцев ($2,0 — у госбанков и $1,1 — у частных инвесторов, всего 29% госдолга, или 49% рыночной части госдолга). В основном этот долг краткосрочный — со сроком погашения до двух лет. Более половины нерезидентской части долга принадлежит всего трем странам — Китаю (26%), Японии (19%) и Велико- британии (11%).

Быстрый рост госдолга из расчета на душу населения начался в сентябре 1982 г. (рис. 2.69). Напомню, что в начале 80-х гг. прошлого столетия в результате рейганомики возобновилась тенденция к увеличению социального расслоения, достигшая апогея в 2008 г. Это еще раз подтверждает произошедшие на государственном уровне изменения — приоритет был отдан крупным корпорациям и богатым, для которых были созданы условия наибольшего благоприятствования, в том числе в налоговой сфере. А для поддержания адекватного уровня жизни простым американцам вместо повышения заработных плат предложили кредиты, за которые сегодня расплачивается весь мир. Ведь ни одна долговая петля не может затягиваться вечно. Рано или поздно шея хрустнет, и оба — и должник и кредитор останутся ни с чем. Первый распрощается с жизнью, а второй — с должниками и долгами.

Источники: http://www.publicdebt.treas.gov, расчеты автора

Рисунок 2.69. Динамика госдолга из расчета на жителя США