Путь к финансовой свободе: Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям

Прежде чем мы будем рассматривать отдельно каждый из трех основных типов уровней, проанализируем рынок с точки зрения объемов. Обычно рынок представляется графиком с двумя осями — времени и цены. Под осью цены иногда еще рисуют ось объемов, где в виде гистограммы отображают динамику объемов сделок. Но существует еще один, весьма редкий вид графиков — чарты «профиль рынка» (market profile). Здесь представляется еще одна сторона рынка — объемная, где двумя осями являются ось цены и ось объемов. Так к классическому пониманию рынка добавляется третье измерение. Реальное изображение рынка обладает не двумя, а тремя осями: Цена — Время — Объем (рис. 3.1). Это очень важный взгляд, если помнить о том, что рынок стремится к максимизации объемов.

Рисунок 3.1. Трехмерная модель рынка с осями Цена — Время — Объем

Каждая грань приведенной на рисунке 3.1 трехмерной модели отражает одну из сторон данных о рынке. В связи с этим здесь уместно рассказать старую притчу про трех слепцов, исследовавших слона. Один, дотронувшись до него, говорит: «О, это похоже на стену». Другой трогает ногу слона и утверждает: «Это дерево». Третий хватает слона за хвост и заявляет: «Ну что вы, это же веревка!»

Так и при анализе рынка мы напоминаем слепых, ощупывающих каждый свою часть «слона» и не имеющих представления о предмете исследования в целом. Я не утверждаю, что трехмерная модель рынка является всеобъемлющим его описанием. Однако она намного полнее традиционного двумерного анализа рынка и дает возможность получить более объективную его оценку. Превалирование в современном анализе односторонних подходов (вернее, двусторонних), не дающих возможности обозреть предмет со всех сторон, приводит к соответствующим результатам — неизбежным ошибкам инвесторов, аналитиков и трейдеров.

Цена, объем и время завязаны между собой в один клубок правил и оказывают друг на друга настолько сильное влияние, что его можно заметить даже невооруженным взглядом. Предметом изучения классического технического анализа в подавляющем большинстве случаев является только одна сторона модели — плоскость А (Цена — Время). Однако это ущербный подход, так как зачастую соотношение «Цена — Время» является результатом столкновения объемов спроса и предложения, а значит — вторично по отношению к объемам. Таким образом, принимаемые на основании исследования только плоскости A суждения и мнения могут быть ошибочными, а прогнозирование будущей динамики цены или принятие решений об инвестировании — убыточным. Хорошо дополняющими первую сторону модели являются другие плоскости — B и C, связанные с объемом (Время — Объем и Цена — Объем).

Основная причина появления уровней цен кроется, по моему глубокому убеждению, в соотношении между объемами спроса и предложения. Из экономической теории мы знаем о наличии кривых спроса и предложения, изображенных напротив друг друга на осях «цена» и «объем» на рисунке 3.2.

Рисунок 3.2. Кривые спроса и предложения

Как можно увидеть, с увеличением цены спрос на товар падает, а предложение растет. И наоборот, с уменьшением цены спрос на товар растет, а предложение падает. Эти правила, впрочем, не всегда срабатывают. Так, зачастую люди покупают товары только потому, что цена на них повышается. Одним из примеров такого поведения является лихорадочное стремление избавиться от денег в периоды гиперинфляции, то есть стремительного роста цен. Другой пример — покупка по правилу «дорогое — значит хорошее», которое эксплуатирует психологическую слабость человека. Коллекционирование, а также приобретение предметов старины, искусства или просто подержанных вещей, принадлежащих «звездам» прошлого, тоже основано на ожидании постоянного роста стоимости этих ценностей. Следование людей за тенденциями — еще один пример покупки, сделанной несмотря на повышение цены. Так же, как и продажи по медвежьей тенденции — несмотря на ее падение.

Если рассмотреть срез рынка на отдельный момент времени, то в равновесном состоянии соотношение объемов спроса и предложения будет выглядеть так, как это показано на рисунке 3.3.

Рисунок 3.3. Равновесное состояние рынка на отдельный момент времени

Уровень сопротивления (resistance) — локально-максимальная цена. Если вы соедините локальные максимумы цен, то проведенная таким образом линия будет называться линией сопротивления (рис. 3.4).

Рисунок 3.4. Линия сопротивления

Возникновение данного уровня обычно объясняется нежеланием или неспособностью покупателей подниматься выше определенной цены, когда объем спроса на исследуемый товар снижается практически до нуля. В этот же момент объем предложения резко возрастает, что усиливает сопротивление цен дальнейшему росту (рис. 3.5).

Рисунок 3.5. Схематичное отображение состояния рынка в момент подхода рынка к уровню сопротивления