Акционер против акционерного общества

существует не в законе «Об акционерных обществах», а в

законе «О защите прав и законных интересов инвесторов на

рынке ценных бумаг».

В соответствии с п. 4 ст. 5 законао защите прав

инвесторов, акционерное общество по требованию

акционеров, голосовавших против или не принимавших

участия в голосовании при решении вопроса о размещении

дополнительных акций, обязано выкупить у них

принадлежащие им акции.

Порядок выкупа акций определяется законом «Об

акционерных обществах», который содержит положения о

праве акционеров требовать выкупа принадлежащих им

акций и определяет порядок осуществления такого выкупа.

Часть третья • 99

ОСТАНОВКА ПО ТРЕБОВАНИЮ

Акционеры — владельцы голосующих акций вправе в

соответствии с законом «Об акционерных обществах»

требовать выкупа обществом всех или части

принадлежащих им акций в случаях:

— реорганизации общества или совершения крупной

сделки, решение об одобрении которой принимается об

щим собранием акционеров, если они голосовали про

тив принятия решения о его реорганизации или одобре

нии указанной сделки либо не принимали участия в го

лосовании по этим вопросам;

—внесения изменений и дополнений в устав общества или

утверждения устава общества в новой редакции, огра

ничивающих их права, если они голосовали против при

нятия соответствующего решения или не принимали

участия в голосовании.

Поскольку право требовать выкупа акций возникает у

акционеров в зависимости от результатов голосования на

общем собрании, то составление списка лиц, имеющих

право требовать выкупа принадлежащих им акций, является

обязанностью счетной комиссии. Это нигде

непосредственно не оговорено в законе, а значит не всегда и

не везде соблюдается. Общество же обязано

заблаговременно, то есть при рассылке сообщения о

проведении собрания, информировать акционеров о

возможности возникновения У них права требовать выкупа

принадлежащих им акций. Такое сообщение должно

содержать сведения о цене и о порядке осуществления

выкупа акций акционерами.

Вопрос определения справедливой цены выкупа — один

из основных во всех случаях, когда у акционеров возникает

право требовать выкупа принадлежащих им акций.

В законе «Об акционерных обществах» вопросу

определения рыночной стоимости имущества (в том числе

и цены акций общества) посвящена отдельная 77 статья.

В соответствии с этой статьей, рыночную стоимость

имущества всегда определяет совет директоров общества.

100 • Акционер против акционерного общества

Однако в тех случаях, когда в оплату акций вносится

имущество или общество обязано выкупать

принадлежащие акционерам акции, обществом для

проведения оценки стоимости имущества обязательно

привлекается независимый оценщик.

Заметим, что рыночная стоимость имущества не может

быть установлена выше оценочной, а цена выкупаемых

акций не может быть установлена советом директоров ниже

цены, которую определил независимый оценщик.

Порядок

проведения

оценки регулируется

утвержденными методиками, из которых оценщик выбирает

ту, которую считает наиболее подходящей. При проведении

оценки применяются различные коэффициенты,

позволяющие оценщику варьировать величиной оценки в

достаточно широком диапазоне.

Поскольку оценщик продает свой труд, то заказчик

всегда имеет возможность влиять на величину оценки, но в

допустимых пределах. Независимость оценщика в

действительности является существенно ограниченной.

Она (независимость) ограничена только недопустимыми в

принципе значениями оценки, что же касается диапазона

допустимых значений, то в их пределах оценщик целиком

зависим от своего заказчика.

Однако, дажетуцену, которую определил совет

директоров в качестве рыночной стоимости имущества,

акционер может не получить за свои акции. Дело в том, что

общая сумма средств, направляемых обществом на выкуп

акций, не может превышать 10% стоимости чистых активов

общества на дату принятия решения (на дату собрания). В

случае, когда общее количество акций, в отношении

которых заявлены требования о выкупе, превышает

количество акций, которое может быть выкуплено

обществом, акции выкупаются у акционеров

пропорционально заявленным ими требованиям.

Размер чистых активов тем меньше, чем больше

общество имеет обязательств перед банками,

юридическими и физическими лицами. Кроме того, ничто

не мешает мажори-тарным акционерам заявить, в свою

очередь, требования

Часть третья • 101

о выкупе принадлежащих им акций с тем, чтобы

уменьшить количество денежных средств, направляемых на

выкуп акций.

То есть акционер, обладающий определенным

количеством акций и заявивший требование об их выкупе,

может в результате получить деньги всего лишь за