Мировые финасовые кризисы. Мании, паники, крахи

Профессиональные аудиторские компании, такие как, например, Arthur Andersen, создавались для того, чтобы защитить инвесторов от ошибок в показателях бухгалтерского учета, которые могли быть опубликованы в корпоративных отчетах; аудиторские компании должны были вести профессиональную проверку этой отчетности. При этом некоторые из аудиторских фирм, входящих в так называемую «большую пятерку», финансировались корпорациями, отчетность которых они проверяли. В результате имел место тайный сговор по обману инвесторов. В связи с этим возникает вопрос, имели ли юридические фирмы, предоставлявшие юридические консультации таким компаниям. как Enron и MCIWorldComs, какие-либо обязательства перед инвесторами.

Мошенничество, обман и продуманное искажение фактов — обыденные явления в рыночной экономике. В одних странах они имеют большие масштабы, в других — меньшие. Transparency International ежегодно рассчитывает и публикует для разных стран так называемый «индекс искажения»; лучший показатель в итоговом рейтинге стран по этому показателю имеет Финляндия, в непосредственной близости расположилась Исландия, а в борьбе за право занять последнюю строчку уже много лет конкурируют Бангладеш, Конго и Нигерия. Соединенные Штаты располагаются гораздо ближе к верхним местам рейтинга, хотя за последнее время США, возможно, опустились на несколько позиций ниже из-за многочисленных фактов мошенничества и обмана, которые имели место в корпоративной Америке в период раздувания ценового «пузыря* на рынке акций в 1990-е гг

Один из популярных способов обмана основан на завышении показателя стоимости материальных запасов. Скандал вокруг компании McKesson Robbins, разразившийся в конце 1930-х гг., был связан с использованием подделанных складских документов для получения ссуд под залог несуществующего имущества. Билли Сол Эстес, спекулянт из Техаса, в 1960-х гг, сфальсифицировав количество цистерн для удобрений, которыми он распоряжался по лизинговому договору, также сумел получить фактически ничем не обеспеченную ссуду. Тино де Анджелис все в тех же 1960-х гг. представил в качестве залога по ссуде American Express якобы достаточный объем «оливкового масла». Тино знал, что масло обладает меньшей плотностью, чем вода, поэтому нужное количество резервуаров с маслом было получено следующим образом: поверх двадцати футов воды он палил шестидюймовый слой оливкового масла, создав ощущение того, что маслом заполнен весь резервуар [1].

Мошенничества, основанные на фальсификации документальных подтверждений наличия того или иного имущества, на самом деле выявить не так уж сложно. В конечном счете могли же кредиторы, к которым Билли Сол Эстес обратился за ссудой, просто пойти и посчитать реальное количество имеющихся у него цистерн. Кредиторы принимают фальшивые залоги и не заботятся о том, чтобы выявить обман. Обман на финансовых рынках строится на основе необоснованных объявлений о росте корпоративного дохода или о «гарантированном» уровне цены акций конкретной компании. Часто можно слышать такие комментарии, как, например: «цена акций компании Amazon поднимется до $400 за акцию к 4 июля», или же формулировка может быть следующей: «намеченный нами ценовой уровень для этих акций составляет $400 за штуку». Другое заявление могло быть таким: «Мы ожидаем, что темпы роста корпоративной прибыли будут составлять 15% в год в течение следующих 5 лет». Некоторые из надувательств на финансовых рынках связаны с проявлениями чрезмерного оптимизма в отношении показателей дохода компаний или будущих курсов акций притом, что авторы радужных прогнозов знают, что их «планам» вряд ли суждено оказаться реализованными.

Уолл-стрит зарабатывает кучу денег на продаже акций, и достижению подобного процветания весьма способствует наличие когорты высокооплачиваемых аналитиков, работа которых заключается в том, чтобы обнародовать заявления, в которых утверждается, что цены акций конкретных компаний непременно поднимутся. Они походят на обычных балаганных зазывал, чья цель состоит в том, чтобы убедить как можно большее количество зевак купить билеты на представление глотателей шпаг и гермафродитов. Акции удваиваются в цепе так же часто, как и теряют половину своей стоимости, поэтому даже без каких-либо специальных знаний можно быть уверенным в том, «волшебные» стратегии рыночных гуру равновероятно могут оказаться как прибыльными, так и убыточными. И нституциоиальиые аналитики, как правило, остерегаются давать негативные прогнозы по акциям конкретных компаний, опасаясь того, что руководители этих компаний придут в ярость и впредь откажутся от покупки каких бы то ни было услуг инвестиционной компании, позволившей себе нелестный отзыв об их акциях. Если же котировки ценных бумаг, вопреки громким прогнозам, начинают снижаться, и в связи с этим руководство инвестиционной компании попадает в затруднительное положение — что ж, проштрафившимся аналитикам не трудно найти замену. В конце концов, это всего лишь бизнес.