Мировые финасовые кризисы. Мании, паники, крахи

Приписки в финансовой отчетности приводили к увеличениям прибыли Enron до суммы более чем $1 млрд, в то время как на самом деле корпорация имела огромные долги, сведения о которых были спрятаны в забалансовом отчете, посвященном финансовому участию в специальных партнерствах (так называемые SFV). Многие банки и промышленные компании использовали эти SFV, чтобы удалить долги из своих бухгалтерских балансов и, таким образом, улучшить свои шансы на получение кредитов. Поскольку правила ведения бухгалтерского учета требовали, чтобы эти партнерства являлись независимыми хозяйственными объектами, целых 3% акций в SFV принадлежали «посторонним лицам». Корпорация Enron владела 97% акций, при этом частные лица, которым принадлежали оставшиеся 3%, являлись старшими служащими корпорации; часть из этих же 3% принадлежала банкирам Enron. Некоторые из этих партнерств имели названия, взятые из фильма «Звездные войны» — «Джедай», «Чуко» и т. д. Эти партнерства получали ссуды от банков и других кредиторов так, как будто бы они были независимы от Enron, а затем передавали полученные средства в пользование корпорации.

Полученные таким образом деньги Enron использовал для поддержания цены своих собственных актин Это более или менее соответствовало стратегии, которую исповедовал Ник Лисон — «все, или ничего». Если цене поддерживаемых акций суждено было упасть, то они утянули бы за собой «под воду» и партнерства. Но это была традиционная практика, которая использовалась американскими железнодорожными компаниями еще в XIX столетии. Компании брали ссуды под залог своих собственных акций, и затем, когда курс акций начинал снижаться, они тратили полученные деньги на его поддержку; если же курс акций снижался слишком резко, стоимость имущественного залога уменьшалась и заемщики получали требование о довнесении залога.

Ведущие инвестиционные банки с легкостью кредитовали эти партнерства, поскольку корпорация Епюп всегда считалась хорошим клиентом и источником гарантированного дохода.

Крах Епюп привел и к падению аудиторской фирмы Arthur Andersen, которая ранее считалась наиболее уважаемой среди своих крупнейших американских коллег, несмотря на то, что за предыдущие несколько лет кредиторы уже предъявляли Andersen судебные иски по поводу недобросовестной проверки бухгалтерской отчетности Баптистского госпиталя Аризоны, Waste Management и нескольких других клиентов. В ходе расследования дела Enron Комиссия по ценным бумагам и биржам обвинила аудиторскую фирму Andersen в уничтожении важных финансовых документов.

Фирма Andersen получала от Enron $2 млн в год за проведение аудита и $25 млн за консалтинговые услуги. Желание сохранить источник дохода затмевало обязанность Andersen указать своему важному клиенту на его, мягко говоря, ошибки в расчетах размера прибыли. Фирма Andersen была не единственным независимым представителем, которого корпорация Enron сумела прибрать к рукам; в совете директоров Enron присутствовали многочисленные конфликты интересов, поскольку некоторые из членов правления получали плату за «консультации». Enron содержал несколько групп советников, обычно состоящих из представителей СМИ, которые собирались раз в году и получали гонорары в размере $25 ООО. Руководитель Enron, Кеннет Лэй («мальчик Кенни», как его называли в определенных политических кругах в Вашингтоне), был главным спонсором для политических деятелей. По результатам расследования в июне 2002 г. Andersen была обвинена в препятствовании осуществлению правосудия. Впоследствии 4>ирма свернула свою деятельность из-за потери сотен клиентов, которые не желали поддерживать связь с аудитором, запятнавшим свою репутацию.