MITI and the Japanese Miracle: The Growth of Industrial Policy, 1925-1975

Одним из преимуществ системы сверхзаймов было то, что на менеджеров не оказывали давления акционеры, а значит, они могли игнорировать краткосрочную рентабельность как меру своей эффективности и сосредоточиться на таких вещах, как освоение иностранных рынков, контроль качества и долгосрочное развитие продукта. Это стало значительным преимуществом, когда японские менеджеры начали серьезно конкурировать с американскими компаниями, поскольку краткосрочная рентабельность и выплата дивидендов были ключом к доступности капитала для американских предприятий (не говоря уже о том, что это также было ключом к долголетию американского менеджера на своем посту). Еще одним преимуществом была легкость и точность, с которой правительство могло использовать только денежный контроль для расширения или сокращения темпов экономической активности в ответ на ограничения международного платежного баланса. Менее желательной чертой зависимости от заимствований было то, что в результате у японских компаний оставалось так мало оплаченного капитала, что они становились легкой добычей для иностранных покупателей. Однако такое положение дел лишь усиливало гражданские требования по защите японской экономики, которые бюрократы все равно хотели реализовать на националистических основаниях. Возникшая в результате общность интересов усилила обе стороны. Из всех последствий системы Икламады, безусловно, самым важным было развитие банк кейрецу (конгломератных групп) как преемников дзайбацу, поскольку без них японская экономика не могла бы наслаждаться высокой степенью конкуренции, которая преобладала в секторе крупного бизнеса, где в остальное время доминировало правительство. К 1960-м годам, как мы увидим в следующей главе, многие чиновники МИТИ начали сомневаться в ценности этой идеи, но следует сказать, что бюрократы МИТИ, никто из которых до 1960-х годов не сталкивался с открытой экосистемой, постоянно недооценивали роль конкуренции в созданной ими структуре.

Со времен стабилизационной паники предприятия зависели от банков в плане капитала. В этом случае банк не обязательно получал все необходимые ему деньги или льготные условия от своего основного банка, но он получал то, без чего не мог обойтись, - доступ к капиталу, поскольку являлся постоянным клиентом. Банки в Турции стали зависеть от финансового здоровья приоритетных отраслей с большой задолженностью и поэтому взяли на себя ответственность за них. Получившиеся в результате кооперативные схемы очень напоминали старые немецкие банковские группы, такие как банки Deutsche или Dresdner, с перекрестным владением акциями между банками и аффилированными отраслями (в США такое владение акциями запрещено законом).* Отличие от немецкой модели состояло в том, что японское правительство осуществляло гораздо больший контроль над "финансовыми линиями", как их стали называть, чем немецкое правительство над своими банковскими группами и синдикатами. Среди японских конгломератов, возникших в 1950-е годы, "большая шестерка" базировалась на банках Fuji, Sanwa, Dai Ichi, Mitsui, Mitsubishi и Sumitomo. Банк Fuji, например, установил финансовые связи со старым Yasuda zaibatsu, старым Asano zaibatsu (который внес вклад в сталелитейную компанию группы Fuji, Nippon Kökan), старыми компаниями Nissan Аюкавы Гисуке, а после 1955 года - со своей собственной торговой компанией Marubeni-lida, образованной в результате слияния Marubeni и Takashimaya-lida.

Типичная японская группа включает в себя крупный банк, несколько промышленных фирм и общую торговую компанию. Банк играет решающую роль в условиях роста бизнеса, предоставляя капитал членам группы, а торговая компания играет решающую роль в условиях спада бизнеса, импортируя сырье в кредит и яростно продвигая экспорт продукции, которую невозможно продать на внутреннем рынке. SCAP разрушила старые торговые компании дзайбацу, но как только оккупация закончилась, MITI принялась за их восстановление. Mitsui Bussan и Mitsubishi Shöji были распущены 30 ноября 1947 года, а их ликвидация завершилась 31 августа 1950 года.