После этого либералы пригласили своего лидера вернуться в Грецию. Венизелос согласился работать в качестве «временного советника» и 4 января 1924 года высадился в Фалероне. Но это был уже не тот Венизелос, которого они знали ранее; его здоровье сильно ухудшилось, и он уже плохо понимал, что происходит в Греции. За время его отсутствия появились новые люди с амбициями – ибо в греческой истории за три года сменилось целое поколение политиков. Его собственная партия разделилась на монархическую и республиканскую фракции, и он вынужден был принять пост премьер-министра, поскольку никто из его помощников не хотел служить под руководством другого человека. Полковник Пластирас после приезда Венизелоса в Грецию отказался от верховной власти и занялся своей личной жизнью.
Венизелос объявил, что не собирается никому «навязывать республику», а будет выполнять волю народа. Тем не менее Папанастасиу потребовал немедленного проведения плебисцита, который должен был одобрить превращение Греции в республику. Его план был принят, а болезнь Венизелоса заставила его уйти в отставку менее чем через месяц после возвращения в страну. Сменивший его Кафандарис вскоре понял, что его собственное положение невыносимо. Венизелос уехал из Греции, лишившись всех иллюзий, и посвятил себя переводам трудов Фукидида, желая понять, в каком правительстве нуждается Греция. В 1927 году он вернулся на Крит как частное лицо.
Премьером стал Папанастасиу, очень воинственный человек, а генерал Пангалос, Кондилис и адмирал Хаджикириакос вошли в его кабинет. Были официально приняты термины «эллинская политика» и «временный правитель», бывшие в ходу во время президентства Каподистрии. Позже они были заменены словами «республика эллинов» и «президент». 25 марта, в День греческой независимости, отмечаемый теперь по григорианскому календарю, который 16 февраля (по старому стилю) 1923 года ввело «революционное правительство», ассамблея объявила Грецию республикой (за это было подано 284 голоса и ни одного – против), правда, Кафандарис и его сторонники на голосовании не присутствовали. Впрочем, это решение должен был еще одобрить плебисцит.
С галереи Ассамблеи выпустили стаю белых голубей, к которым были привязаны листики с текстом, но автор этой книги, присутствовавший на заседании, не заметил ни особой радости, ни возмущения – все было так же, как и в тот день, когда был низложен король Георг. 13 апреля прошло голосование народа; 758 742 человека высказались за республику и 325 322 – против. «Новая» и «старая» Греция были за республику; эмигранты тоже высказались в ее пользу, а лидер роялистов уже лежал в гробу. Через несколько дней и республиканцы, и роялисты отметили столетие гибели Байрона.
Вскоре собрался парламент, чтобы обсудить новую конституцию, согласно которой должен был быть создан сенат. Но как и 1863 году, на обсуждение этого вопроса ушло слишком много времени, а кабинеты министров быстро сменяли друг друга: за Папанастасиу пришел Михалакопулос, консервативный республиканец. Два бунта в военно-морском флоте продемонстрировали желание моряков по-прежнему заниматься политикой; Женевский протокол о защите болгарских меньшинств в Греции привел к тому, что правительство Югославии в ноябре 1924 года отменило договор о греко-сербском союзе. В январе 1925 года из Константинополя был изгнан патриарх Константин VI; в отношениях с Турцией начались трения, которые продолжались, пока патриарх не ушел в отставку и на его место не был избран другой человек.
Неожиданно для всех генерал Пангалос 25 июня 1925 года устроил грандиозный блеф – имея с собой лишь двадцать восемь человек, он совершил переворот и захватил телеграф и Национальный банк. После этого он потребовал, чтобы правительство ушло в отставку, пригрозив, в случае отказа, обстрелять резиденцию президента и военного министра. Чтобы не спровоцировать гражданскую войну, Михалакопулос ушел в отставку, а генерал Пангалос занял пост премьер-министра. Голосование в Ассамблее набросило на его военную форму «парламентскую» мантию, но вскоре он от нее отказался и стал править абсолютно. Он объявил, что закон имеет обратную силу, и публично казнил двух чиновников за присвоение государственных денег; он распустил парламент и опубликовал измененный вариант конституции, но сумел примириться с роялистами, предоставив им два места в своем кабинете.
Пангалос чуть было не втянул Грецию в войну с Болгарией из-за своих поспешных действий после серьезного пограничного инцидента около Демир-Капу. Этот вопрос был передан на рассмотрение Лиги Наций, которая, после доклада комиссии Хораса Рамболда, наложила на Грецию штраф.