Семь смертных невинных обманов. Экономическая политика

У меня дрожали руки, когда я в первый раз по телефону покупал Депозитный Сертификат на сумму 500,000 долларов от имени банка. На другом конце провода был Дон Шарденьер из отделения Меррилл Линч (Merrill Lynch) в Хартфорде, штат Коннектикут. Я ему представился и спросил, какие процентные ставки Меррилл Линч может мне предложить на инвестицию суммой полмиллиона долларов. Дон очень вежливо мне поведал, что минимальная сумма, которую они берут для инвестиций, составляет 1 миллион долларов, однако он готов рассмотреть мою ситуацию. Я его поблагодарил и повесил трубку, ощущая себя таким маленьким!

Управление акциями банка означало посещение совещаний с нашим советником по финансовым вопросам Тедом Лэддом из бостонской компании Стэндиш, Айерс и Вудс (Standish, Ayers and Woods). Билл, теперь уже президент нашего банка, и один из самых замечательных людей, брал меня с собой на эти совещания с Тедом в старой гостинице в Стутбридже, штат Массачусетс. Там обсуждались наши портфели ценных бумаг, а также внешние факторы, включая экономику и финансовые рынки. Обсуждались и возможные изменения в наших вкладах. Поскольку Теду дали широкие полномочия по-своему управлять нашим 5- милионным портфелем ценных бумаг, то мне мало оставалось работы для остальной половины капитала, доверенного мне.

Однако эта половина моей работы - управление 5-ю миллионами долларов краткосрочных инвестиций - полностью осуществлялась в нашем банке и мне дали свободу в поиске идей, как можно выгоднее ими распорядиться.

Мы держали большую часть 5 миллионов долларов в банковских депозитных сертификатах со сроком погашения около 6 месяцев. В то время мы платили нашим вкладчикам на сберегательных счетах по ставке 5.25%. Эта ставка по закону была фиксированной и поэтому все сберегательные банки платили эту ставку своим вкладчикам. К сожалению, мы могли заработать только 4% на наших краткосрочных инвестициях в Депозитные Сертификаты - по установленным Федеральным резервом краткосрочных процентных ставок.

Мне это показалось странным. Во время одного из наших рутинных совещаний руководителей банка я предложил идею: вместо того, чтобы покупать краткосрочные Депозитные Сертификаты, процентная ставка которых составляет 4%, почему бы нам не пойти в другой сберегательный банк и открыть свой сберегательный счет, где по закону нам обязаны платить ставку 5.25% на вклад.

«Мы просто положим наши деньги на обычный сберегательный счет по ставке 5.25% и пусть они об этом беспокоятся!» сказал я на совещании.

«Зачем нам помогать другому банку, открывая у них счет?» задал вопрос один из старших руководителей.

Мой наставник и Президент банка, Билл Джонсон, спросил: «А что они сделают с этими деньгами, кроме того, что понесут убытки?»

Скептически настроенный руководитель не нашел подходящего ответа на поставленный вопрос и его молчание позабавило всех присутствующих на совещании. Идею одобрили.

На следующий день я сел в машину и стал объезжать банки, пытаясь открыть сберегательный счет на имя нашего банка. Несколько банков эту идею отвергли. Я помню, как пара менеджеров местных отделений чуть ли не плакали, когда их руководство запретило открывать у них счет с деньгами нашего банка.

«Во-первых мне говорят, чтобы я активно открывал счета. Тут вы пришли со своими 100 тысячами долларов и мне это делать запрещают. Что мне остается делать?», со стоном произнес один из управляющих отделением.

Через несколько дней я, наконец, смог инвестировать несколько сотен тысяч долларов в сберегательные счета других сберегательных банков под ставку 5.25% - на 1.25% выше, чем мы бы получили от Депозитных Сертификатов (в те времена банки раздавали тостеры для поджаривания гренок любому, кто открывал счет в их банке). Я просил, но ни один банк мне его не дал!

Теперь, при моем опыте с прибыльной продажей мотеля и увеличением отдачи на краткосрочные инвестиции для нашего банка я понял, что у меня есть способности к финансам, и понимание логики того, как они работают. У меня была способность - и тогда, и сейчас - увидеть возможности, которые не смогли разглядеть другие.

Примерно в это же время появился новый вид ценных бумаг, гарантирующих ипотечные кредиты GNMA (произносится как Джинни Мэй). Вы покупаете ценную бумагу GNMA, и она будет платить процент точно так же, как и инвестиции в ипотеку. Но вы не получаете ипотечную оплату от одной ипотеки, вы купили долю участия в большом пуле отдельных ипотек и получаете свою долю от всех выплат. А все выплаты обеспечиваются федеральным правительством США, так что риск неуплаты долга отсутствует. Но поскольку выплачиваемые процентные ставки гораздо ниже, чем ипотечные ставки нашего местного рынка, для нашего банка не имело смысла приобретать эти бумаги.