The Corporation and the Twentieth Century

Ситуация быстро изменилась в пользу Гувера. Уоррен Г. Хардинг умер в августе 1923 года, и его преемник, Калвин Кулидж, принялся разгребать скандалы, которые оставил после себя Хардинг. Догерти был уволен в марте 1924 года, его заменил Харлан Фиск Стоун, бывший декан Колумбийской школы права и ранний сторонник применения экономического анализа к праву. В вопросе о данных торговых ассоциаций Стоун в большей степени разделял точку зрения Гувера. 180 Почувствовав возможность, Ассоциация производителей кленовых напольных покрытий подала апелляцию на неблагоприятное решение суда низшей инстанции, надеясь на изменение политики. Верховный суд пошел навстречу, фактически отменив прецедент дела о твердом дереве. В отсутствие доказательств сговора, постановил суд, обмен данными не является незаконным. 181 Мнение большинства написал не кто иной, как Харлан Фиске Стоун, к которому присоединились Брандейс и Холмс. В начале 1925 года Кулидж назначил Стоуна на вакантное место в Суде; баланс сместился, и теперь Тафт был несогласен.

В 1920 году суд вновь подчеркнул свою политику "правила причины" в отношении U.S. Steel: простой размер не является нарушением Закона Шермана, и компания не может быть привлечена к ответственности за прошлое плохое поведение теперь, когда она прекратила "антиконкурентную" практику путем прекращения конкуренции. 182. Война создала значительные избыточные мощности в сталелитейной и других отраслях основной металлургии, и в 1922 году гораздо меньшая и более агрессивная компания Bethlehem Steel, располагавшая денежными средствами от военных доходов, вознамерилась приобрести часть этих мощностей в рамках программы по резкой переориентации производства с судостроения и боеприпасов на гражданскую продукцию, такую как балки. Ссылаясь на прецедент U.S. Steel, Министерство юстиции отказалось оспаривать эти слияния. Но Федеральная торговая комиссия, все еще укомплектованная ставленниками Вильсона, немедленно возбудила дело о нарушении Закона о Федеральной торговой комиссии. 183 Это отпугнуло финансовых сторонников крупного слияния с тремя другими значимыми игроками. Однако, используя собственные средства, Bethlehem смогла приобрести активы Lackawanna Steel Company, Midvale Steel and Ordnance и Cambria Steel. 184 Все они были обеспечены ценными правами на добычу угля и руды и производственными мощностями, но Bethlehem потребовалась большая часть десятилетия, чтобы модернизировать свои основные предприятия и рационализировать производство. 185 ФТК возбудила дело против множества других компаний, которые проводили реструктуризацию после войны, в большинстве случаев в соответствии с положениями раздела 7 Закона Клейтона, запрещающими приобретение акций (в отличие от приобретения активов), которые "существенно ослабляют конкуренцию". 186 Одним из таких предприятий была Алюминиевая компания Америки, среди основных акционеров которой числился министр финансов Эндрю Меллон. 187

Сторонники сильной комиссионной формы регулирования всегда предполагали, что ФТК будет определять, что такое "нечестные" методы конкуренции, поскольку они не могли быть четко определены в законе. Однако в 1920 году Верховный суд постановил, что такое определение могут выносить только суды. 188 Это позволило судам по своему усмотрению отменять выводы ФТК. К 1925 году в Комиссии стали преобладать назначенцы Хардинга и Кулиджа. Самым "поворотным" назначением стал Уильям Э. Хамфри, бывший конгрессмен, тесно связанный с лесозаготовительной промышленностью, который давно осуждал деятельность Комиссии. Прогрессисты были возмущены, а некоторые призывали к упразднению ФТК. 189 Большинство комментаторов с тех пор рассматривают период конца 1920-х годов в антимонопольной сфере, как в ФТК, так и в Министерстве юстиции, в лучшем случае как laissez-faire, а в худшем - как попытку "исказить смысл антимонопольного законодательства почти до неузнаваемости, поощряя картельные практики". 190 Хофстедтер знаменито назвал этот период "эпохой пренебрежения". 191